En primer lugar, las líneas principales son que “Outbrain adquirirá Teads en una transacción de aproximadamente mil millones de dólares”, y los dos se consideran “el destino preferido para impulsar resultados de marketing de embudo completo”.

Las respectivas juntas aprobaron el acuerdo, que está sujeto a las aprobaciones habituales y se completará en el primer trimestre de 2025; El director de operaciones de Outbrain, Asaf Porat, está preparado para liderar la integración de las dos empresas.

David Kostman, director ejecutivo de Outbrain, está en camino de asumir el cargo de director ejecutivo de la operación combinada, mientras que Bertrand Quesada y Jeremy Arditi, el dúo de líderes de Teads, se desempeñarán como copresidentes después de que se cierre el acuerdo.

“No es un secreto bien guardado”

En las semanas previas al anuncio de la fusión del 1 de agosto (y más sobre eso a continuación), las discusiones entre la pareja fueron descritas por una fuente como “un secreto no bien guardado”.

Otros se preguntaron cómo se desarrollarían las maquinaciones de tal acuerdo. “Ambos necesitan salidas… pero no estoy seguro de que tengan sentido desde un punto de vista financiero”, opinó otro, quien destacó cómo la oferta de “rendimiento más prima” de dicha combinación tiene sentido en el papel.

En la presentación del 1 de agosto, Outbrain tiene la intención de financiar la transacción con recursos de efectivo existentes y 750 millones de dólares en financiación de deuda comprometida de Goldman Sachs, Jefferies Finance y Mizuho Bank. Además, los 35 millones de acciones de Outbrain emitidas a Altice, propietario de Teads, están valoradas en aproximadamente 169 millones de dólares, dado el precio mensual promedio de sus acciones ordinarias, que es de 4,82 dólares por acción.

Además, Altice nombrará dos miembros de la junta directiva (uno de ellos no estará afiliado a la empresa de telecomunicaciones con sede en Europa) para la junta directiva de la nueva entidad propuesta, además de los ocho puestos existentes en la junta directiva de Outbrain.

Las fuentes señalaron que las trayectorias de ingresos de ambas compañías en 2023 fueron muy inferiores a las de 2021 (el año en que Outbrain cotizó en el Nasdaq y Teads abandonó su salida a bolsa de 5 mil millones de dólares previamente planificada). Según documentos oficiales, los ingresos de Outbrain en 2023 cayeron un 6% desde 2022 a 2023, mientras que fuentes familiarizadas con las finanzas más recientes de Teads le dijeron anteriormente a Digiday que sus cifras de ingresos estaban igualmente estancadas.

Algunos se preguntaron si financiar un acuerdo así resultaría arriesgado; ¿Qué tipo de influencia requeriría tal acuerdo?

Kostman de Outbrain describió la estructura como “apalancamiento prudente” basado en 2,7 veces el EBITDA ajustado combinado del par, que se prevé que esté en la región de $180 millones a $190 millones en 2024. “Así es como lo ven las instituciones financieras. Quieren saber tu nivel de deuda versus tu EBITDA”, añadió.

Ciertas fuentes habían observado que Teads es (posiblemente) una empresa más grande que Outbrain, la empresa que emite los cheques, dados sus márgenes saludables, su plantilla numéricamente superior y su herencia como oferta premium. Outbrain le dijo a Digiday que Outbrain tiene aproximadamente 1.000 empleados y Teads tiene aproximadamente 1.200.

“Outbrain está adquiriendo… pero es una fusión de dos empresas de tamaños muy similares”, dijo, señalando que “Teads es una empresa más rentable que nosotros”.

En su análisis de la propuesta de unión de las dos empresas (publicado antes de la confirmación del acuerdo), Quo Vadis escribió una nota estimando que Teads tiene una mejor trayectoria de crecimiento que Outbrain y cómo la suma de sus números podría complacer a los mercados públicos.

En el día inicial de operaciones después del anuncio, Wall Street estuvo de acuerdo y el precio de las acciones de Outbrain subió más del 4% (por ahora). Las fuentes predijeron que otras empresas de tecnología publicitaria que cotizan en bolsa pronto podrían intentar crecer de manera similar para impresionar a los inversores.