Los inversores pueden ser pocos y distantes entre sí en tecnología publicitaria en estos días, pero eso no significa que se pueda decir lo mismo de las ofertas. Todavía hay muchos de ellos por hacer. No solo por el precio adecuado, sino cada vez más para el inversor adecuado. A saber, los estratégicos; aquellos que no están solo por el dinero.
Para muchas de estas empresas, es un buen momento para poner a trabajar a sus equipos de desarrollo corporativo.
Hay menos inversores de capital privado con los que competir, para empezar. Y muchos de estos inversores estratégicos están actualmente sentados en millones de dólares de fondos no invertidos. Es mejor poner ese dinero a trabajar, se piensa, ya que el crecimiento orgánico es tan difícil de conseguir en estos días. Mire la reciente ráfaga de actividad comercial como prueba.
Publicis Groupe pensó que las viejas formas de administrar un negocio publicitario rentable siguen siendo las mejores, por lo que adquirió la red de afiliados Vivnetworks a principios de este mes. La empresa de filtrado de anuncios Eyeo se duplicó en el modelo de negocio más seguro, un mercado de dos caras, cuando compró un negocio que ayuda a los editores a recuperar los ingresos perdidos por el bloqueo de anuncios hace unas semanas.
Si eso no fuera suficiente indicación de dónde está el impulso en la negociación de tecnología publicitaria, MiQ también está buscando empresas que puedan impulsar sus negocios gracias a una afluencia de capital en el negocio. Hablando de oportunismo estratégico, Samba TV se abalanzó sobre la puesta en marcha de inteligencia artificial Disruptel a principios de mes.
La lista continua. Criteo, S4 Capitali, Lumen, Cavai, Ascential y OpenWeb, por nombrar algunos. Nombres diferentes, la misma historia: acuerdos realizados por empresas a las que les ha ido relativamente bien hasta la fecha en la recesión, ya que los precios de sus acciones se han mantenido altos y sus balances siguen siendo sólidos.
Espere más, no menos, de lo mismo el próximo año. Ese pronóstico se hizo fuerte y claro en un evento organizado por la firma de inversiones First Party Capital a principios de este mes. La lógica aquí es bastante simple: recesión o no, siempre que un acuerdo siga siendo positivo, será una de las formas más rápidas de aumentar la participación de mercado en áreas existentes o expandirse a otras más nuevas.
“Este es el momento para que estas empresas pasen a la ofensiva”, dijo Joshua Wepman, md de banca de inversión en tecnología en Houlihan Lokey en el mismo evento.
Esto no significa que los tiempos de auge de las fusiones y adquisiciones hayan vuelto. La escasez de ofertas ha puesto fin a eso. Más bien, las vibraciones candentes de adquisición que envolvieron el ciclo anterior de fusiones y adquisiciones en tecnología publicitaria han sido reemplazadas por algo más medido. Recuerde, pocas empresas pueden permitirse hacer grandes apuestas ahora en el clima económico y regulatorio actual.
Claro, la apuesta de Criteo en el desarrollador de tecnología publicitaria IPONWEB es sin duda grande, pero es un caso atípico en una serie de asociaciones y adquisiciones estratégicas de menor importancia este año. Aditivo, no transformador, parece ser la razón subyacente de muchas de las ofertas en estos días.
Ciertamente fue para empresas como Publicis que han centrado sus esfuerzos recientes de fusiones y adquisiciones en esfuerzos de marketing más antiguos en los que saben que los especialistas en marketing seguirán gastando dólares.
Por supuesto, probado y verdadero no es la única ruta para las empresas en el camino de la adquisición. Otros inversionistas como Integral Ad Science y Azerion están haciendo apuestas calculadas sobre dónde caerán los dólares publicitarios una vez que el mercado se tambalee, considerando las áreas actuales como CTV, medios minoristas, juegos e identidad como oportunidades de inversión.
Combine todo esto con el hecho de que el ahora infame “mini presupuesto” del gobierno del Reino Unido ha provocado que las expectativas de precios de los vendedores bajen y las opiniones de los compradores sobre el valor se amplíen, y está claro que se trata de una ola más pragmática de fusiones y adquisiciones.
Tenga en cuenta que este es un uso liberal de la palabra “pragmático” dados los movimientos realizados por la empresa de capital de riesgo Azerion, empresa de entretenimiento financiada con publicidad. En lo que va del año, ha realizado ocho acuerdos, continuando con una estrategia de compra y construcción que ha empleado desde que se fundó en 2015. Para los negociadores de Azerion, el ritmo de fusiones y adquisiciones sigue siendo alto y el embudo está bien lleno.
“La mentalidad en el mercado ha cambiado de una en la que era difícil cerrar tratos reales y concretos debido a las altas valoraciones a una en la que la gente quiere cerrar tratos ahora en lugar de esperar a ver cómo se desarrolla la economía”, dijo Joost Merks, director de inversiones del grupo en Azerion. “Eso ha sido más notorio desde el final del verano”.
Pero la diversión no se detiene una vez que los tratos están cerrados y desempolvados. Queda el espinoso desafío de la integración por resolver. Hacerlo está lejos de ser sencillo para los compradores. Hay demasiadas esperanzas frustradas y tomas melancólicas para decir lo contrario.
“La transparencia y la confianza son la clave para una buena integración, ya que todo comienza cuando ambas partes están dispuestas a abrir el kimono”, dijo Grayson Lafrenz, fundador y director ejecutivo de Power Digital, que recientemente completó cuatro acuerdos. “Hay muchas empresas que no hacen eso. Son muy transaccionales, ya que hacen el trato y luego pasan al siguiente. Una vez que se cierra un trato, el trabajo no ha hecho más que empezar. Tienes que asegurarte de que la tesis suceda”.
Con información de Digiday
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